報告系統(tǒng)整理了AI從"思考"到"行動"的演進路徑，更前瞻性地預測了2025年作為"Agent元年"將開啟的人工智能新紀元。

本文將多面解讀報告的背景與核心觀點，從技術演進、產業(yè)影響和投資機遇三個維度剖析AI Agent的發(fā)展前景，并通過思維導圖直觀呈現(xiàn)報告框架，對AI Agent的未來發(fā)展進行總結與展望。

報告背景與目的

人工智能發(fā)展正經(jīng)歷從"專用型AI"向"通用型AI"的轉變，"2025年是Agent元年，AI正從L2(推理者)向L3(Agent/智能體)進化，標志著AI從"思考"走向"行動""。因此，2025年被普遍認為是AI技術從理論探索邁向廣泛商用的元年。

這一判斷基于對技術發(fā)展、產品迭代和市場需求的綜合考量，反映了AI領域正在發(fā)生巨大的轉變。

報告發(fā)布的背景具有以下幾個方面：

技術層面：多模態(tài)大模型和強化學習方法的成熟已達到臨界點，使AI系統(tǒng)具備了理解視覺信息(如GUI界面)和與環(huán)境交互的能力；

產品層面：OpenAI的Operator、Google的DeepResearch等標桿產品的出現(xiàn)驗證了技術可行性；

協(xié)議層面：MCP(多Agent協(xié)作協(xié)議)的普及正在促進Agent生態(tài)的互聯(lián)互通；

市場層面：經(jīng)歷了2023年的大模型能力競賽和2024年的初步應用探索后，企業(yè)端對能夠自動化復雜業(yè)務流程的AI解決方案需求激增。這些因素共同構成了AI階段向Agent階段提升的驅動力。

報告為投資者和行業(yè)從業(yè)者解釋了以下三個關鍵問題：

為什么2025年是Agent元年？

AI Agent的重要性體現(xiàn)在哪些方面？

這一趨勢下應該關注哪些投資機會？

通過對系統(tǒng)解答，為讀者提供了把握AI發(fā)展浪潮的認知框架和決策依據(jù)。

其次對AI Agent做出了明確的定義：Agent需要具備對話、推理、長記憶和工具調用四大核心能力，定義的產生有助于避免概念泛化導致的投資誤判。

從宏觀的角度看，報告反映了ZG資本市場研究機構對AI前沿的敏銳把握。顯示出對ZGAI創(chuàng)新能力的充分信心。這種視野與本土洞察的結合，具有d特的參考價值。

報告核心內容

技術演進：從L1到L3的AI能力躍遷

東吳證券報告采用了OpenAI提出的AI五J分類框架，為理解AI發(fā)展路徑提供了清晰路線圖。

根據(jù)這一框架，AI發(fā)展被劃分為L1到L5五個階段：

L1(聊天機器人)具備基礎自然語言交互能力，代表產品如2022年底發(fā)布的ChatGPT；

L2(推理者)在語言生成基礎上增加了復雜推理能力，能夠處理多步驟問題并展示思考過程，代表產品包括OpenAI的o1系列和DeepSeek-R1；

L3(智能體)則實現(xiàn)了從"思考"到"行動"的質變，具備自主規(guī)劃、執(zhí)行任務并調用外部工具的能力。

OpenAI在2025年1月發(fā)布的Operator產品"印證和點燃了行業(yè)共識"，該產品基于CUA模型，結合了GPT-4o的視覺能力和GJ推理強化學習，能夠通過屏幕截圖"查看"瀏覽器內容，并通過模擬鼠標鍵盤操作進行交互。

這種人機交互方式的提升，標志著AI開始從被動響應轉向主動參與。

DeepSeek通過算法創(chuàng)新在算力受限背景下實現(xiàn)模型能力突破，其開源的R1模型采用RL路徑實現(xiàn)了大模型底層創(chuàng)新，大幅降低了訓練和推理成本。

阿里發(fā)布的Qwen2.5-Max模型在多項評測中比肩Claude-3.5-Sonnet，而通義千問QwQ-32B通過大規(guī)模強化學習，以320億參數(shù)實現(xiàn)了與6710億參數(shù)的DeepSeek-R1相近的性能。

這些技術進步為ZG在Agent時代的競爭提供了有力支撐。

產業(yè)影響

AI Agent的興起將改變互聯(lián)網(wǎng)流量入口格局。傳統(tǒng)搜索引擎將面臨挑戰(zhàn)，Agent可能成為新的核心入口，部分功能單一的APP則可能被"管道化"。

預計2025年下半年入口J通用Agent的競爭將開啟，入口替代不僅改變用戶獲取信息的方式，更將改變整個數(shù)字經(jīng)濟的價值分配鏈條。

OpenAI已通過ChatGPT Search試水智能網(wǎng)購功能，用戶可通過自然語言對話直接完成商品推薦、比價和購買全流程，這種服務集成模式展現(xiàn)了Agent作為新型入口的潛力。

在工作方式方面，Agent將實現(xiàn)深度自動化，處理復雜多步驟任務，優(yōu)化成本并提升效率，解放人類生產力與創(chuàng)造力。

編程領域被視為Z先落地的場景，因其具有環(huán)境理想、工具成熟、反饋清晰和價值主張明確等特點。

Cursor、Devin等產品已展示出AI在代碼生成、調試和優(yōu)化方面的強大能力。法律領域也出現(xiàn)多種AI Agent產品，如能夠自主進行法律研究的系統(tǒng)，其效率在某些方面已超越人類專家。這種專業(yè)工作模式的轉變，將重新定義許多知識工作的價值。

在B端市場，Agent能夠自動化復雜的業(yè)務流程，如供應鏈協(xié)調、跨系統(tǒng)數(shù)據(jù)整合和客戶服務流程管理。

OpenAI的Operator已展示出處理訂餐、預約、購物等重復性瀏覽器任務的能力。ZG廠商Monica.im發(fā)布的Manus Agent更進一步，不僅能自主執(zhí)行任務并交付結果，還具備跨領域工具調用能力，包括瀏覽網(wǎng)頁、編寫代碼和操作應用等。

企業(yè)流程的智能化將大幅降低運營成本，提升響應速度，但也對企業(yè)現(xiàn)有IT架構和數(shù)據(jù)治理提出新挑戰(zhàn)。

投資機遇

東吳證券報告為投資者提供了清晰的投資框架。在競爭格局上，報告用"巨頭環(huán)伺，新銳突破"概括當前態(tài)勢：大型科技平臺(如OpenAI、Google、微軟及國內BAT、字節(jié)、華為)憑借模型、數(shù)據(jù)、算力和生態(tài)優(yōu)勢主導通用Agent發(fā)展；

基于這些分析，報告提出三層投資策略：先，重視2025年關鍵窗口期，跟蹤多模態(tài)模型、強化學習、工具調用可靠性和MCP協(xié)議等進展；

其次，長期配置平臺巨頭，如海外的Google、微軟，國內的阿里、騰訊等；Z后，關注垂直領域領跑者，特別是在編程、法律、出版校對、電商外貿等知識工作領域已建立優(yōu)勢的企業(yè)。報告列舉了30家布局Agent的上市公司，包括果麥文化(出版校對)、焦點科技(電商外貿)、創(chuàng)業(yè)黑馬(企業(yè)服務)和美圖公司(美學設計)等。

東吳證券報告的價值不僅在于其翔實的行業(yè)分析和明確的投資建議，更在于它為理解AI發(fā)展的歷史方位提供了新標準。

報告提示的從L2到L3的躍遷，本質上反映了AI從"認知智能"向"行動智能"的進化，這種進化將重新定義人機協(xié)作的邊界。

當AI不僅能回答問題，還能自主完成任務時，人類社會的生產方式和組織形態(tài)將發(fā)生改變。

從更長遠視角看，AI Agent的發(fā)展是通向通用人工智能(AGI)的重要里程碑。報告明確指出"Agent(L3)是通往AGI和具身智能的關鍵環(huán)節(jié)"。

附件：2025 Agent元年，AI從L2向L3發(fā)展，重新定義人機協(xié)作的邊界,AGI和具身智能的關鍵環(huán)節(jié)L3